根据WPB报道，在2026年3月19日至3月25日期间，全球沥青市场处于高度不稳定状态，主要受到中东地区地缘政治紧张局势升级以及原油价格剧烈波动的影响。这些外部因素对整个价值链施加了显著压力，从上游原油开采到下游沥青与道路沥青市场均受到波及。原油基准价格与沥青主要原料减压渣油成本之间的紧密关系，使得油价波动几乎瞬间传导至沥青价格。本阶段的市场特征并非由供应基本面短缺驱动，而是由风险溢价与投机交易主导的市场情绪所推动，呈现出“风险驱动”而非“供应驱动”的特征。
原油价格在每桶100至103美元之间大幅波动。这种波动直接与涉及伊朗的冲突以及霍尔木兹海峡的运输中断相关。该海峡是全球能源运输的关键咽喉。据报道，全球约20%的油气流通受到影响，中东超过40处能源设施遭到破坏。这一局势预示着供应紧张可能持续，从而为价格上涨创造条件。原油价格的波动迅速而强烈地传导至沥青市场：原油价格上涨将直接推高减压渣油成本，进而抬升沥青FOB（离岸价）。这种“成本加成”定价机制意味着原油价格的任何上行压力都会被放大并传导至全球买家的采购成本。
在这一动荡背景下，不同地区的沥青价格呈现出明显分层。在伊朗，阿巴斯港FOB价格根据不同牌号在每吨378至409美元之间波动；但考虑到风险与物流复杂性，其整体出口价格区间扩大至每吨440至480美元（FOB）。这一价格既体现了伊朗作为重要生产国的地位，也反映出地缘政治风险带来的溢价。在更广泛的中东FOB市场，价格区间为每吨528至535美元，高于伊朗水平，原因包括冲突对运输路线的直接影响、保险成本上升以及市场对高风险区域的规避情绪。在欧洲，由套利驱动的市场价格为每吨250至280欧元（约合317至355美元），为炼厂交货价。虽然表面较低，但需结合欧洲炼化成本及区域产品结构进行分析。中东与欧洲之间的套利空间仍是贸易流向的重要决定因素，但霍尔木兹海峡的中断显著改变了既有贸易格局。
短期内最剧烈的冲击并非来自生产成本，而是来自运输、物流及战争风险保险。霍尔木兹海峡的受阻导致船舶租金大幅上涨。航运公司因风险上升及绕行带来的航程延长，将成本转嫁给客户，进而推高亚洲与非洲市场的CFR（成本加运费及保险）价格。这种“运费通胀”显著提高了到岸成本，迫使买家重新评估采购策略。随着运费飙升及航线不确定性增加，买家逐渐转向区域供应商及替代运输路径，从而提升了对新加坡、马来西亚等东南亚枢纽的依赖。这些地区虽然单位产品价格有时更高，但供应链更稳定、运输风险更低。随之而来的需求增长也进一步推高了当地沥青价格。
亚洲市场，尤其是印度，对沥青需求依然强劲，能够消化上涨的价格水平。这种需求韧性为全球价格提供了支撑。印度基础设施建设持续推进，道路建设与维护需求旺盛，即便成本上升，采购活动仍保持活跃。东南亚地区的到岸价格同样显著上升，对区域供应枢纽的依赖增强。这一趋势反映出全球供应链受扰动背景下，区域产能的重要战略价值。
市场行为方面，买家表现出谨慎态度。由于预期价格可能进一步上涨，同时面临供应与运费不确定性，采购活动明显放缓。部分市场（如美国）甚至被形容为“冻结”。买方延迟采购，以等待价格趋势更加明朗，避免在价格高点成交。“压价采购”（即等待卖方显著降价）现象增多，交易量随之下降。
除沥青与原油外，石化行业也释放出压力信号。多种化工产品价格上涨，原因在于能源成本上升及石脑油（重要石化原料）供应紧张，而后者同样与原油供应受扰相关。这反映出炼化行业整体利润空间受到挤压。
中东沥青市场的结构性风险尤为突出。作为全球主要出口国之一，伊朗面临较高的供应中断风险。若霍尔木兹海峡的中断持续或加剧，分析人士预计沥青价格可能突破每吨500美元。这将对全球基础设施项目产生深远影响，包括项目延期、成本超支以及建筑材料选择的重新评估。
短期价格走势仍高度不确定，取决于地缘政治局势的发展。尽管存在停火谈判的可能性，以及油价回落至每桶100美元以下的预期，但关键基础设施受损及持续的不确定性仍可能维持高价水平。市场处于一种“悖论”状态：即便投机因素随着局势缓和而减弱，现实中的供应链受限与设施损毁仍将持续推高价格。
总体而言，2026年3月下半月的全球沥青市场由“风险”主导。市场并非缺乏沥青或生产能力，而是地缘政治不稳定带来的“恐慌溢价”决定了价格走势。原油价格波动作为核心催化剂，放大了这种不确定性，并在相关大宗商品之间产生连锁反应。东南亚在此过程中发挥了关键稳定作用，既是需求支点，也是区域供应中心，在一定程度上缓解了极端风险。然而，全球能源运输通道的脆弱性以及能源市场的高度联动性，使局势依然充满变数，未来仍可能出现新的价格冲击与供应中断。市场走向最终将取决于外交进展以及受损能源基础设施的恢复情况。
来源：WPB
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